中级会计考试重要知识点：资产收益与风险

【思考】小优年初投资 1000元购买股票,3个月后将全部股票 1050元卖出,期间获得红利 10 元，不考虑其他因素影响。小优获得的收益额是多少元?收益率为多少?

期限内资产的现金净收入=10 元

资本利得=1050-1000=50元

持有该股票获得的收益额=10+50=60 元

收益率=(50+10)/1000=6%

1.资产的收益

资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

【提示】通常情况下，我们用收益率的方式表示资产的收益。没有特别说明的话，资产的收益指的是资产的年收益率。

2.资产收着率的类型

3.必要收益率

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率

无风险收益率:通常用短期国债的利率近似替代

经典例题

【单选题】如果纯利率为 5%,通货膨胀补偿率为 2%%,风险收益率为 4%,则必要收益率为()。

A.3%

B.6%

C.7%

D.11%

【答案】D

【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率=5%+2%+4 %=11 %。

考点2:资产的风险及其衡量

1.概念

风险是资产收益的不确定性。

2.衡量风险的指标

【要点】

期望值就是期望收益率，不能用来直接衡量风险。

经典例题

【单选题】有 X、Y两个投资项目，项目x的期望收益率为 10%，收益率的标准差为 5%，项目Y

的期望收益率为 15%，收益率的标准差为 5%，下列表述正确的是()。

A.项目x的风险高于项目Y的风险

B.项目x的风险等于项目v的风险

C.无法比较两个项目的风险高低

D.项目x的风险低于项目v的风险

【答案】A

【解析】项目x收益率的标准差率=5%/10%=50%，项目Y收益率的标准差率=5%/15%=33.33%，项目x收益率的标准差率大于项目v收益率的标准差率，所以项目x的风险高于项目v的风险。故选 A。

考点3:证券资产组合的风险与收益

1.证券资产组合的预期收益率

资产组合的期望收益率等于组合中各单项资产收益率的加权平均值,权数为各项资产的投资比重。(组合不能分散收益)。

【例】某投资公司的一项投资组合中包含A、8和C三种股票,权重分别为30%、40%和 30 %

三种股票的预期收益率分别为15%、12%、10%。

要求:计算该投资组合的预期收益率。

答：该投资组合的预期收益率=30%X15 %+40%X12%+30 %X10%=12.3%。

经典例题

【单选题】关于两种证券组合的风险，下列表述正确的是()。

A.若两种证券收益率的相关系数为-1，该证券组合无法分散风险

B.若两种证券收益率的相关系数为0，该证券组合能够分散全部风险

C.若两种证券收益率的相关系数为-0.5，该证券组合能够分散部分风险

D.若两种证券收益率的相关系数为1，该证券组合能够分散全部风险

【答案】C

【解析】若两种证券收益率的相关系数为1，表明两种证券完全正相关，构成的组合不能分散任何风险，选项 D 错误;只有在相关系数小于1的情况下，两种证券构成的组合才能分散风险

在相关系数为-1 时,能够最大限度地分散风险，甚至能够分散全部非系统性风险，选项c正确

选项 A、B 错误。

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