2024中级经济师《金融》案例题真题及答案解析（11月17日上午）

题目：

1.根据以下材料，回答1-5题

张三关于市场组合及这四只股票收益率、波动率预测。假设无风险资产的收益率为2%。下表给出了张三关于市场组合及这4只股票的预期收益率、波动率的预测情况。市场组合及这4只股票的预期收益率和标准差

股票	预期收益率	标准差
A	8%	3%
B	10%	5%
C	12%	8%
D	15%	10%
市场组合	9%	3%

 

子题：不定项选择题

1.上述四只股票、夏普比率最高的是（ ）

A.股B

B.股C

C.股A

D.股D

 

答案：C

解析：A夏普比率=（8%- 2%）/3%=2；B夏普比率=（10%- 2%）/5%=1.6；C夏普比率=（12%- 2%）/8%=1.25；D夏普比率=（15%- 2%）/10%=1.3。

 

子题：不定项选择题

2.配置 25%股票 A,25%股票 B,50%股票 C,那么预期收益率是（ ）

A.9%

B.10%

C.11.25%

D.10.5%

 

答案：D

解析：25%*8%+25%*10%+50%*12%=10.5%。

 

子题：不定项选择题

3.配置了90%的市场组合和10%的无风险资产，新组合的标准差为（ ）

A.1.5%

B.3%

C.2%

D.2.7%

 

答案：D

解析：90%*3%=2.7%。

 

子题：不定项选择题

4.上述股票中，贝塔系数最高的股票是（ ）

A.股A

B.股B

C.股C

D.股D

 

答案：D

解析：风险溢价最大的就是贝塔系数最高的，风险溢价=预期收益率-无风险利率，股D预期收益率最高，所以风险溢价最大，那贝塔系数最高。

 

子题：不定项选择题

5.假设股票D还未支付过红利，张三针对该股票采用的估值模型为（ ）

A.公司自由现金流模型

B.财务倍数

C.戈登模型

D.多元增长模型

 

答案：A

解析：相比于股息贴现模型，公司自由现金流模型不是直接衡量公司向资本提供者提供的报酬， 而是衡量公司向资本提供者支付报酬的能力，更加能体现公司可持续经营的能力。在以下一个或多个条件满足时，适合使用公司自由现金流模型进行估值。

(1)公司没有支付过红利。

(2)公司支付的红利和它能够支付的红利相差太远。

 

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题目2：

背景材料：20世纪80年代后期，阿根廷深陷债务危机、恶性通货膨胀及经济持续萧条等困境。1991年，阿根廷政府颁布《自由兑换法》，实施货币局制度将比索和美元的汇率固定为 1:1。自由兑换法的实施，以及恶性通货膨胀，阿根廷经济一度快速发展。2001年底，阿根廷爆发严重的金融危机，比索与美元的挂钩被迫中断，货币局制度退出，比索大幅贬值，通货膨胀加剧。2015年末，阿根廷开放资本与金融账户，外国资本大规模流出流入，财政赤字使通货膨胀问题更加严重。从阿根廷的贸易结果来看，阿根廷出口的主要是农副产品，进口的多为制成品和资本中间品。2023年拉尼娜现象引起南美洲干旱、灾害，导致阿根廷主要农产品大幅减产阿根廷的出口和进口下降，经常账户出现逆差，进步加剧了其国际收支失衡的局面

 

子题：不定项选择题

1.1999年阿根廷面临着国内经济衰退失业严重与国际收支逆差并存的局面，这种局面称为（ ）。

A.特里芬难题

B.米德冲突

C.克鲁格曼不可能三角

D.流动性陷阱

 

答案：B

解析：米德冲突是指在固定汇率制度下，失业增加与国际收支逆差，或者通货膨胀与国际收支顺差这两种特定的经济状态组合。米德冲突说明在固定汇率制度下，单纯使用调节总需求的支出增减政策来同时实现内外均衡是存在困难的。

 

子题：不定项选择题

2.根据三元悖论，在货币局制度下，阿根廷可以选择的政策组合是（ ）。

A.浮动汇率、资本管制

B.货币政策独立、资本管制

C.货币政策独立、资本自由流动

D.浮动汇率、资本自由流动

 

答案：B

解析：蒙代尔-弗莱明模型阐述了汇率制度、资本流动与宏观调控之间的关系，在此基础上，克鲁格曼于20世纪90年代提出了“三元悖论”,即货币政策独立(目标1)、固定汇率制度(目标2)、资本自由流动(目标3)这三大目标不能同时实现，一个国家只能三选二，也被称作“不可能三角”。阿根廷实施货币局制度将比索和美元的汇率固定为 1:1；说明是固定汇率制度，AD错误；三个不能同时实现，C错误。

 

子题：不定项选择题

3.根据案例中的材料，可以判断阿根廷国际收支失衡形成的最可能原因是（ ）。

A.货币性失衡

B.周期性失衡

C.结构性失衡

D.收入性失衡

 

答案：C

解析：结构性失衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。收入性失衡是由一国的国民收入增长超过他国的国民收入增长，引起本国进口需求增长超过出口增长而导致的国际收支失衡。货币性失衡是指一国的货币供求失衡造成本国通货膨胀率高于他国通货膨胀率，从而引起的国际收支失衡。周期性失衡是指一国经济周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支失衡。根据题意最可能原因选C。

 

子题：不定项选择题

4.2015年，阿根廷开放资本与金融账户，造成外国资本大规模流出流入，国际资本流动的消极效应体现为（ ）。

A.降低资本输入国的资本边际效益

B.加剧资本输入国的资本形成

C.可能引发资本输入国债务危机,

D.加剧国际金融市场动荡

 

答案：CD

解析：国际资本流动的影响：中长期资本流动的积极效应：（1）可以提高资本输出国的资本边际效益；（2）有利于资本输入国的资本形成；（3）长期资本流动推动经济全球化；中长期资本流动的消极效应：（1）可能导致资本输出国产业空心化；（2）可能引发资本输入国债务危机。短期资本流动的经济效应：（1）有利于国际贸易顺利进行；（2）对各国国际收支产生影响；（3）加剧国际金融市场动荡。

 

子题：不定项选择题

5.根据蒙代尔的政策指派原则，当阿根廷出现经济衰退、国际收支逆差并存的局面时，正确的政策搭配应该为（ ）。

A.扩张性财政政策和紧缩性货币政策

B.紧缩性财政政策和紧缩性货币政策

C.扩张性财政政策和扩张性货币政策

D.紧缩性财政政策和扩张性货币政策

 

答案：A

解析：蒙代尔认为，如果考虑国际资本流动这一因素，政府应该采用货币政策来实现外部均衡， 采用财政政策来实现内部均衡。内部问题是经济衰退，于是用扩张性财政政策；外部问题是国际收支逆差，逆差是进口大于出口，所以降低进口，用紧缩政策，而根据蒙代尔，外部问题用货币政策，所以是紧缩的货币政策，因此答案选A.

 

题目：3.

背景材料2024年6月19日，人民银行行长表示，在货币政策的总量上，人民银行综合运用多种货币政策工具，包括下调存款准备金率、降低政策利率、带动货款市场报价利率等金融市场利率下行等，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。在货币信用的结构上，发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用。设立科技创新和技术改造再贷款，加大科技创新和设备更新改造的金融支持。推出房地产支持政策组合，包括降低个人住房贷款最低首付比例，取消个人房货利率下限，下调公积金贷款利率，并设立保障房保障性住房再货款，用市场化方式加快推动存量商品房去库存。目前结构性货币政策工具余额约7万亿元，约占人民银行资产负债表规模的百分之十五，聚焦支持小微企业、绿色转型等国民经济重点领域和薄弱环节。

 

子题：不定项选择题

1.属于中央银行货币政策工具三大法宝的是（ ）

A.公开市场操作

B.存款准备金政策

C.宏观审慎评估

D.再贴现政策

 

答案：ABD

解析：一般性货币政策工具主要包括被称为中央银行“三大法宝”的存款准备金政策、再贴现政策和公开市场操作。

 

子题：不定项选择题

2.中国人民银行实施降准，可以（ ）。

A.引导货币市场利率走势

B.优化金融机构资金结构

C.缩减央行资产负债表规模

D.增加信贷供给

 

答案：ABD

 

子题：不定项选择题

3.关于中国人民银行再贷款的说法，错误的是( )。

A.近些年来再贷款占基础货币投放的比重逐渐增加

B.抵押补充贷款 PSL可以看作是再贷款的一种形式

C.新增再贷款主要用于促进信贷结构调整

D.再贷款利率在发放后保持不变

 

答案：A

解析：再贷款是中国人民银行对金融机构贷款的基本形式。中国人民银行通过适时调整再贷款 的总量及利率，吞吐基础货币，促进实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向。自1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来，再贷款一直是中国人民银行的重要货币政策工具。近年来，为适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控，再贷款占基础货币投放的比重逐步下降（A错误），结构和投向发生重要变化。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整（C正确），引导扩大县域和“三农”信贷投放。2014年4月，中国人民银行创设抵押补充贷款(PSL),发放对象为国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行，主要服务于棚户区改造、重大水利工程、“走出去”等重点领域。抵押补充贷款和定向中期借贷便利(TMLF)均是创新型流动性支持工具，二者也都可以看成是贴现贷款工具的不同版本，因为贴现贷款工具的本质就是中央银行贷款，并且其利率由中央银行决定（B正确）。

 

子题：不定项选择题

4.结构性货币政策中的长期性工具属于中国人民银行的（ ）。

A所有者权益

B.负债

C.资产

D.表外项目

 

答案：C

解析：长期性工具主要服务于普惠金融长效机制建设，包括支农支小再贷款和再贴现；再贷款和再贴现属于中央银行资产业务。

 

子题：不定项选择题

5.下列结构性货币政策中，属于阶段性工具的为（ ）

A.碳减排支持工具

B.保交楼贷款支持计划

C.科技创新和技术改造再贷款

D.普惠养老专项再贷款

 

答案：ABD

解析：碳减排支持工具（A正确）、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款（D正确）、交通物流专项再贷款等，均属于阶段性工具。保交楼贷款支持计划：按照国务院常务会议决定，2022年12月，中国人民银行创设保交楼贷款支持计划，支持对象为中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行共6家全国性金融机构，可扩展至18家全国性金融机构，支持其向已售逾期难交付住宅项目发放保交楼贷款。对于符合要求的贷款，按贷款本金的100%予以资金支持。实施期为2022年11月至2024年5月末，按季操作。属于阶段性工具（B正确）。

 

题目：4.

背景材料：某证券公司为注册在我国某省的一家证券公司，公司控股股东为国有企业。目前该证券公司已开展证券自营、证券经纪、证券承销等业务，为进步提升服务实体经济能力、丰富盈利手段，该公司拟进一步拓宽业务领域。

 

子题：不定项选择题

1.根据《中华人民共和国证券法》，证券公司开展证券自营、证券经纪等业务，需经国务院证券监督管理机构核准，并取得（ ）。

A.经营证券业务许可证

B.经营银行业务许可证

C.经营证券交易许可证

D.经营期货业务许可证

 

答案：A

解析：根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》),经国务院证券监督管理机构核准， 取得经营证券业务许可证，证券公司可以经营下列部分或者全部证券业务：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券融资融券，证券做市交易；证券自营，其他证券业务。除证券公司外，任何单位和个人不得从事证券承销、证券保荐、证券经纪和证券融资融券业务。证券公司及其境内分支机构经营的业务应当经国务院证券监督管理机构批准，不得经营未经批准的业务。

 

子题：不定项选择题

2.该证券公司拟开展证券投资咨询业务，根据《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，该公司取得证券投资咨询从业资格的专职人员数量应当有（ ）名以上。

A.20

B.15

C.5

D.2

 

答案：C

解析：根据《证券、期货投资咨询管理暂行办法》,从事证券投资咨询业务的机构，应当有五名以 上取得证券投资咨询从业资格的专职人员；同时从事证券和期货投资咨询业务的机构，有十名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的专职人员；其高级管理人员中，至少有一名取得证券或者期货投资咨询从业资格。

 

子题：不定项选择题

3.关于证券经纪业务的说法，正确的是（ ）。

A.证券经纪人只能接受一家证券公司的委托

B.证券公司不得委托证券公司以外的人员代理其进行客户招揽、客户服务等活动

C.证券经纪人可以受托为客户办理证券认购交易等事项

D.证券经纪人应当具有证券从业资格

 

答案：AD

解析：根据《证券公司监督管理条例》,证券公司从事证券经纪业务，可以委托证券公司以外的 人员作为证券经纪人，代理其进行客户招揽、客户服务等活动(B错误)。证券经纪人应当具有证券从业资格（D正确）。证券经纪人应当在证券公司的授权范围内从事业务，并应当向客户出示证券经纪人证书。证券经纪人不得为客户办理证券认购、交易等事项（C错误）。证券经纪人只能接受一家证券公司的委托，并应当专门代理证券公司从事客户招揽和客户服务等活动（A正确）。

 

子题：不定项选择题

4.该证券公司的下列人员中，应当在任职前取得经国务院证券监督管理机构核准的任职资格的是（ ）

A.资产管理部负责人

B.董事会秘书

C.分支机构负责人

D.董事

 

答案：BD

解析：在证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格方面，防止高级管理人员无资格任职，《证券公司监督管理条例》规定：

①证券公司不得聘任、选任未取得任职资格的人员担任证券公司的董事、监事、高级管理人员；已经聘任、选任的，有关聘任、选任的决议、决定无效。

②任何人未取得任职资格，实际行使证券公司董事、监事、高级管理人员或者境内分支机构负责人职权的，国务院证券监督管理机构应当责令其停止行使职权，予以公告，并可以按照规定对其采取证券市场禁入的措施。

③证券公司董事、监事、高级管理人员或者境内分支机构负责人不再具备任职资格条件的，证券公司应当解除其职务并向国务院证券监督管理机构报告；证券公司未解除的，国务院证券监督管理机构应当责令其解除。

 

子题：不定项选择题

5.该公司拟申请开展融资融券业务，关于该业务的说法，正确的是（ ）。

A.证券公司经营融资融券业务应当以客户的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易的担保资金账户

B.证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金

C.证券公司从事融资融券业务，自有证券不足的，可以向证监会借入

D.证券公司申请融资融券业务资格应当具有证券经纪业务资格

 

答案：BD

解析：证券公司开展融资融券业务须经批准。证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义（A错误）， 在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户；以自己的名义，在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。根据《证券公司监督管理条例》,证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金(B正确)；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券。证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入（C错误）。

根据《证券公司融资融券业务管理办法》,证券公司申请融资融券业务资格，应当具备下列条件：

①具有证券经纪业务资格（D正确）；

②公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险；

③公司最近2年内不存在因涉嫌违法违规正被中国证券监督管理委员会立案调查或者正处于整改期间的情形；

④财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定，注册资本和净资本符合增加融资融券业务后的规定；

⑤客户资产安全、完整， 客户交易结算资金第三方存管有效实施，客户资料完整真实；

⑥已建立完善的客户投诉处理机 制，能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷；

⑦已建立符合监管规定和自律要求的客户适当性 制度，实现客户与产品的适当性匹配管理；

⑧信息系统安全稳定运行，最近1年未发生因公司管理问题导致的重大事件，融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织 的测试；

⑨有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员；

⑩中国证券监督 管理委员会规定的其他条件。