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【考点1：金融工具与金融市场】

真题：

1.「2022 年·多选」某投资者利用内幕信息在市场上交易甲公司股票并获得了超额收益。下列有效性不同的资本市场中，会出现上述情况的有（　　 ）

A. 弱式有效市场 B. 强式有效市场

C. 无效市场 D. 半强式有效市场

 

2.「2020 年·单选」下列各项中，属于资本市场工具的是（　　 ）

A. 商业票据 B. 短期国债

C. 银行承兑汇票 D. 公司债券

 

3.「2018 年·单选」如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致，说明该资本市场至少是（　　 ）

A. 弱式有效 B. 完全无效

C. 强式有效 D. 半强式有效

 

4.「2016 年·多选」在有效资本市场，管理者可以通过（　　 ）

A. 财务决策增加公司价值从而提升股票价格

B. 从事利率、外汇等金融产品的投资获取超额利润

C. 改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格

D. 关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息

 

5.「2015 年·单选」下列各项中，属于货币市场工具的是（　　 ）

A. 优先股 B. 可转换债券

C. 银行长期贷款 D. 银行承兑汇票

 

6.「2014 年·多选」下列金融资产中，属于固定收益证券的有（　　 ）

A. 固定利率债券 B. 浮动利率债券

C. 可转换债券 D. 优先股

 

7.「2014 年·多选」根据有效市场假说，下列说法中正确的有（　　 ）

A. 只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的

B. 只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的

C. 只要投资者的理性偏差可以相互抵消，市场就是有效的

D. 只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

 

详解：

1.「2022 年·多选」

【本题答案】ACD

【本题解析】

①定位题眼：内幕信息——对应强式有效市场；

②判断是否达到：获得了超额收益——没有达到强式有效市场；

③只要没有达到强式有效都可以达到上述情况，即选项 A、C、D 正确。

 

2.「2020 年·单选」

【本题答案】D

【本题解析】

①根据交易工具的期限将金融市场分为货币市场和资本市场。

②资本市场（也称为证券市场）是指中长期金融工具交易的市场，交易的证券期限大于1年，资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

③货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年，货币市场工具包括短期国债（英美称为国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。因此，选项 D 正确。

 

3.「2018 年·单选」

【本题答案】D

【本题解析】

如果资本市场半强式有效，则股票价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。此时技术分析、基本面分析和各种估值模型都无效，投资基金不能通过对公开信息的分析取得超

额收益。

题干说投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体的收益率大体一致，说明基金没有取得超额收益，则市场至少达到半强式有效（即还有可能是强式有效）。因此，选项 D 正确。

 

4.「2016 年·多选」

【本题答案】AD

【本题解析】

①有效资本市场对于公司财务管理，尤其是筹资决策，具有重要的指导意义，主要有以下三点：

a. 管理者不能通过改变会计方法提升股票价值。

b. 管理者不能通过金融投机获利。

c. 关注自己公司的股价是有益的。

②选项 A 正确、选项 C 错误，在有效资本市场下，投资人可以通过分析测算出不同会计方法下的会计利润，所以管理者不能通过改变会计方法提升股票价格，但是通过财务决策是可以的。

③选项 B 错误、选项 D 正确，在有效资本市场下，管理者对利率、外汇或衍生金融工具的投机交易研究很少，没有从中赚取超额收益的合理依据，所以管理者不能通过金融投机获利。管理者应该关注自己公司的股价以获取相关有益信息，因为股票价格反映的是股东的财富。

 

5.「2015 年·单选」

【本题答案】D

【本题解析】

①根据交易工具的期限将金融市场分为货币市场和资本市场。

②资本市场（也称为证券市场）是指中长期金融工具交易的市场，交易的证券期限大于1年，资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

③货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年，货币市场工具包括短期国债（英美称为国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。因此，选项 D 正确。

 

6.「2014 年·多选」

【本题答案】ABD

【本题解析】

①根据收益性的特点将金融工具分为三类：固定收益证券、权益证券和衍生证券。

②固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来现金流的证券，典型代表是债券和优先股。浮动利率债券虽然利率是浮动的，但规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。

③权益证券代表特定公司所有权的份额。发行人事先不对持有者做出支付承诺，收益的多少不确定，风险高于固定收益证券。

④衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。可转换债券是一种期权，属于衍生证券，而非固定收益证券。

因此，选项 ABD 正确。

 

7.「2014 年·多选」

【本题答案】ACD

【本题解析】

有效资本市场是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。

 

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