中会考试《财务管理》科目重点：投资项目财务评价指标有哪些?

1.现金流量

现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量

现金净流量(NCF)三现金流入量一现金流出量

2.三个阶段的现金流量

经典例题

【单选题】某公司新建一条生产线，预计投产后第一年末、第二年末流动资产分别需用额为40万元和 50 万元，结算性流动负债分别需用额为 15万元和 20万元，则第二年新增的营运资金是()万元。

A.5

B.15

C.20

D.30

【答案】A

【解析】第一年的营运资金=流动资产-流动负债=40-15=25(万元),第二年的营运资金=50-20=30（万元），所以，第二年新增的营运资金=30-25=5（万元）。

考点2:净现值

【思考】小优遇到一个不错的项目，正在考虑是否要投资，未来几年现金流量的情况如下表所示(单位:万元):

小优觉得，一共投入 1000万元，一共收回 100+300+500+800=1700(万元)，所以应该投资

小优考虑的是否正确?

答：目前投入 1000 万元，一共收回(100万元的现值+300万元的现值+500万元的现值+800万元的现值)，只有投资的 1000万元<收回的现值总和，项目才应该投资。

1.公式

净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值

(1)净现值≥0，方案可行

(2)净现值<0，方案不可行

【提示】其他条件相同时，净现值越大，方案越好。

2.折现率的确定

折现率是投资者所期望的最低投资收益率，确定折现率的参考标准可以是:

(1)以市场利率为标准;

(2)以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准，

(3)以企业平均资本成本率为标准。

考点3:年金净流量

【思考】对于单独的一个项目来讲，只要净现值{>}0，项目就可行。如果是两个(或多个)项目

该选哪一个呢?

A项目投资5年，产生净现值 100万元

B项目投资 10年，产生净现值 100万元

A和 B，哪个项目更好呢?

对净现值的改进指标一一年金净流量

1.公式

年金净流量三净现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数【一般不用】

(1)年金净流量≥0，方案可行

(2)年金净流量<0，方案不可行

【提示】年金净流量相当于平均每年的净现值，消除了寿命期不同的影。

考点4:现值指数

【思考】对于单独的一个项目来讲，只要净现值{>}0，项目就可行。如果是两个(或多个)项目

该选哪一个呢?

甲项目投资 1000 万元，产生净现值 100万元

乙项目投资 500 万元，产生净现值 100 万元

甲和乙，哪个项目更好呢?

对净现值的改进指标-一现值指数(PVI)

1.公式

现值指数三未来现金净流量现值÷原始投资额现值

(1)现值指数≥1，方案可行;

(2)现值指数<1，方案不可行

【提示】现值指数消除了投资额的差异

考点5:内含收益率

1.公式

使净现值=0，求折现率。

用插值法求解出的折现率，即为内含收益率。

(1)内含收益率≥项目资本成本:方案可行

(2)内含收益率<项目资本成本:方案不可行。

考点6:回收期

回收期(PP)，是指原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。用回收期指标评价方案时回收期越短越好。

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