中级经济师金融考点详解：货币数量论与货币需求理论

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考点 84：市场风险的管理

市场风险控制的基本方法包括：限额管理、市场风险对冲及经济资本配置。

1.利率风险管理

(1)选择有利的利率

(2)调整借贷期限

(3)缺口管理：利率上升时，调为正缺口;利率下降时，调为负缺口。

(4)久期管理：利率上升时，调为负缺口;利率下降时，调为正缺口。

(5)利用利率衍生品交易

2.汇率风险管理

(1)选择有利的货币。

(2)提前或推迟收付外币。

(3)进行结构性套期保值：对方向相反的风险敞口进行货币的匹配和对冲。

(4)做远期外汇交易。

(5)做货币衍生品交易：货币期货、货币期权、货币互换。

3.股票风险的管理

①根据对股票价格未来走势的预测，低买高卖。

②根据风险分散原理，组合化投资股票，并对投资组合做动态调整。

③根据风险分散原理，购买股票基金。

④同样根据风险分散原理，做股指期货交易或股指期权交易。

4.商品风险的管理

通常采用各类商品期货对冲未来商品价格波动风险。

考点 85：货币数量论的货币需求理论

1.费雪方程式(交易方程式)：MV=PT

费雪认为：短期里 V 与 T 保持不变，所以 M 的变化决定了价格水平。

2.剑桥方程式(现金余额说)：M_d = kPY

考点 86：凯恩斯的货币需求函数

1.流动性偏好：人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。

2.凯恩斯的货币需求动机：交易动机、预防动机、投机动机。

交易动机与预防动机形成的货币需求取决于收入水平，投机动机形成的货币需求取决于利率水平。

3.凯恩斯的货币需求函数：M_d =M₁ + M₂ = L₁(Y⁺) + L₂(i^-)

4.凯恩斯把金融资产分为两类：货币和债券。

5.流动性偏好陷阱：利率过低时，人们愿意持有货币而不再储蓄，对货币的需求无限大。

考点 87：弗里德曼的货币需求函数

1.需求函数模型：M_d/P = f [y，w，r_m，r_b，r_e，(1/p)·(dp/dt)；u]

其中，为实际货币需求量。弗里德曼把这些因素分为三组：

第一组：实际的恒常收入 y 和财富的结构 w，y 与货币需求呈正相关;w 与货币需求呈负相关关系。

第二组：各种资产的预期收益r_m，r_b，r_e，和机会成本(1/p)·(dp/dt) ，与货币需求呈负相关。

第三组：各种随机变量 u，包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等。

2.凯恩斯和弗里德曼货币需求函数的主要区别

考点 88：货币乘数

1.基础货币：又称为高能货币、强力货币或储备货币，通常是指非银行公众持有的通货与银行的准备金之和。

2.基础货币的特征

(1)是中央银行的货币性负债，通过自身的资产业务供给的;

(2)通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的;

(3)支撑商业银行负债的基础;

(4)在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果能产生数倍于它自身的量。

3.货币乘数：货币供应量与基础货币的倍数。

4.影响货币供给量的因素

(1)货币供应量的形成过程是由中央银行、商业银行和非银行经济部门等经济主体的行为共同决定。

(2)从货币乘数来看，央行决定法定存款准备率 r 并影响超额准备金率 e，商业银行决定超额准备金率 e，储户决定 c。

考点 89：通货膨胀的治理对策

1.紧缩的需求政策

(1)紧缩性的财政政策

①减少政府支出：购买性支出、转移性支出。

②增加税收(所得税)：减少企业和个人收入、增加政府收入进而减少因财政赤字导致的货币发行。

(2)紧缩性货币政策：提高法定存款准备金率、提高再贴现率、公开市场卖出业务、提高利率。

2.积极的供给政策(供给学派)

(1)减税;(2)削减社会福利开支。(3)适当增加货币供给，发展生产。(4)精简规章制度。

3.从严的收入政策：工资-价格政策，主要针对成本推动型。

(1)工资——物价指导线：工资-物价的增长限制在劳动生产率平均增长幅度内。

(2)以税收为基础的收入政策：惩罚物价和工资超过恰当增长度的企业和个人。

(3)工资——价格管制及冻结：战争时期、严重通胀。

4.其他治理措施

(1)收入指数化(2)币制改革：废旧币，发新币，变更钞票面值。

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