2024年基金从业《证券投资基金》考前集训十

第十五章：基金业绩评价

考点1:基金业绩评价概述

目的

管理人:量化分析基金经理的业绩水平，为投资目标匹配、计划实施、内部绩效考核提供参考

投资者:辨识有能力的基金经理，并通过跟踪基金策略理性选择适合的基金进行投资

原则

客观性:一致评价标准、方法体系和程序

可比性:将同类基金的风险收益交换效率进行比较

长期性:遵循长期性原则，注重基金的长期表现;应着眼投资管理能力驱动的基金业绩

考点2:绝对收益

基金业绩评价的第一步:收益率计算

基金在一定时间区间所获得的回报，测量证券或组合的增值或贬值，未考虑承担风险的大小，不与基准做比较。

考点3:相对收益

概念:

又称超额收益，基金超出业绩比较基准的收益

业绩比较基准的选取

根据投资范围和投资目标

可以是全市场指数、风格指数，也可以是复合指数

可选某市场或行业指数，也可选几个指数的组合

广义上，涵盖了主动收益和阿尔法收益

计算

算术法

相对收益=基金收益-基准收益

更直观，应用更广泛

几何法

★相对收益=(基金收益+1)/(基准收益+1)-1

考点4:基金业绩评价业务体系

2010年5月，证券业协会公布了第一批有协会会员资格的基金评价机构名单

国内外基金业绩评价体系特点:

基金分类、方法模型

充分考虑公募基金相对收益的特征

充分考虑信息有效性因素

注重考察基金风险管理能力、证券选择能力和时机选择能力的同时，重点关注基金的下行风险

其他:

关注收益的因子回归外，也考察基金重仓持有证券的特征

采用定量指标外，也关注定性指标

评价结果:星级

考点7:全球投资业绩标准GIPS

作用:发展并制定单一绩效的呈现标准，确保投资表现结果获得充分声明与披露，并对实际情况做出完整的衡量与体现，可提高业绩报告的透明度，确保可比性

特点:

非强制，属于自愿参与性质，并代表业绩报告的最低标准

标准包含两套:必须遵守+推荐遵守的行业最高标准

将所有可自由支配于投资策略及收取管理费的组合，根据相同策略或投资目标，纳入至少一个以上的组合群

除成立未满5年的投资管理机构外，须汇报至少5年以上的业绩，并每年更新，一直汇报至10年以上

依赖于数据的真实性与标准性