2024年基金从业《私募股权投资基金》考前集训十七

《私募股权投资基金》第五章第一节：股权投资的一般流程

考点1:项目开发与筛选

项目开发主要解决股权投资基金的项目来源问题。项目来源渠道多种多样，主要包括:

(1)行业研究;

(2)中介机构推荐;如:律师事务所、会计师事务所、证券公司、商业银行、财务顾问等；

(3)天使投资人或者同行推荐；

(4)企业家联盟及各级商会组织推荐；

(5)行业专家推荐;

(6)政府机构推荐;如:中国各地方政府金融办等；

(7)行业展会、创业计划大赛、创投论坛等。

考点2:初步尽职调查

初步尽职调查的核心是对拟投资项目进行价值判断。

1、通常由投资经理或投资管理小组完成，并非详尽调查或投资风险评估

2、初步尽职调查前，通常与目标公司签订保密协议，双方承诺对接触到的对方商业秘密负有一定期限的保密义务

初步尽职调查阶段，对目标公司进行初步价值判断主要从以下几个方面进行:①管理团队;②行业进入壁垒、行业集中度、市场占有率和主要竞争对手;③商业模式、发展及盈利预期、政策与监管环境等。

考点3:项目立项

项目初步尽职调查通常由投资经理或投资管理小组完成，通过项目立项程序，在进一步投入更多资源对目标公司进行更加详尽和深入的投资评估之前，引入更高层级的投资管理团队成员或直接提交投资决策成员对项目质量进行判断。

项目立项的作用:①有利于节约基金管理成本，②有利于将基金管理人有限的资源集中到更有潜力的项目上。

考点4:签订投资框架协议

1.投资框架协议也称投资条款清单、投资备忘录或投资意向书,通常由投资方提出，内容一般包括投资达成的条件、投资方建议的主要投资条款、保密条款及排他性条款

2.除保密条款和排他性条款外，投资框架协议的内容对双方并无法律上的约束力

3.该协议中所包含的主要条款通常会作为后续谈判及合作的基础，并最终成为正式投资协议的一部分

4.根据后续尽调和谈判情况，投融资主体也可对主要条款做适当调整

5.在初步尽职调查和项目立项后，正式尽职调查前签署

考点5:尽职调查

尽职调查是股权投资业务流程中不可或缺的一个环节，通常被视为投资管理人核心竞争力的体现。

尽职调查的主要内容包括业务、财务与法律三部分。有时候，投资方会聘请外部机构协助完成尽职调查。

考点6:投资决策

1.管理人通常设立投资决策委员会行使投资决策权。投资决策委员会委员通常由股权投资基金管理人的高级管理团队成员担任，有时也会聘请外部专家担任。投资决策委员会委员聘任和议事规则制定通常由投资管理人董事会或执行事务合伙人负责。

2.尽职调查完成后，投资经理或项目小组向投资决策委员会提交尽职调查报告、投资建议书和其他文件资料，由投资决策委员会进行最终投资决策。

考点7:签订投资协议

投资决策管理委员会审查通过投资项目后,投融资双方对投资协议条款进行谈判，最终签署投资协议，约定双方权利义务，投资协议的内容:通过具体条款约定股权投资的具体方案，约定目标公司的控制权分配和利益分配等事项。通常情况下，创业投资基金主要以增资方式投资于目标公司，而并购基金主要以购买存量股权的方式对目标公司进行投资。

考点8:投资交割

投资协议正式生效后，进入投资交割程序。

1.管理人按投资协议约定的金额和时间把投资款项划转至被投资企业或其股东的账户，如果股权投资基金办理了托管，划款操作需经托管人核准并办理。

2.被投资企业依据投资协议及相关法律法规的要求进行股权的工商变更登记，并按投资协议约定变更公司章程。